85% Token Kripto Rugi, Analis Ungkap Kesalahan Fatal Saat Peluncuran

Liputan6.com, Jakarta - Peneliti dari 21Shares, Darius Moukhtarzade, menilai strategi lama dalam peluncuran token kripto sudah tidak lagi relevan pada 2025.

Menurutnya, pendekatan lama seperti peluncuran token dengan valuasi tinggi (fully diluted valuation/FDV) namun suplai beredar rendah, ditambah konsep token tata kelola yang cenderung seperti “meme coin”, kini tidak lagi efektif.

Dikutip dari cryptopotato, Rabu (1/4/2026), ia menjelaskan kegagalan banyak peluncuran token dipicu oleh kesenjangan antara sentimen pasar dan fundamental proyek.

Di satu sisi, fundamental industri kripto sebenarnya masih kuat. Hal ini terlihat dari meningkatnya jumlah pengguna global, regulasi yang semakin jelas, partisipasi institusi yang bertambah, serta infrastruktur yang semakin matang untuk adopsi jangka panjang.

Namun di sisi lain, sentimen pasar justru sangat negatif. Kondisi ini terlihat dari tingginya tingkat ketakutan investor, kegagalan berulang dalam acara peluncuran token (token generation event/TGE), serta membanjirnya jumlah token yang menyebabkan dilusi modal.

Disclaimer: Setiap keputusan investasi ada di tangan pembaca. Pelajari dan analisis sebelum membeli dan menjual Kripto. Liputan6.com tidak bertanggung jawab atas keuntungan dan kerugian yang timbul dari keputusan investasi.

Untuk menjawab tantangan tersebut, Moukhtarzade mengusulkan pendekatan baru dalam merancang token.

Ia menekankan bahwa desain token seharusnya membuat pengguna lebih diuntungkan dengan menyimpan token dalam jangka panjang, bukan menjualnya secepat mungkin.

Menurutnya, banyak model saat ini justru menciptakan “perlombaan untuk keluar”, di mana para pemegang token berlomba menjual lebih dulu untuk menghindari kerugian.

Sebagai solusi, ia mendorong penyelarasan kepentingan antara tim proyek, investor, dan pengguna agar semuanya mendapat manfaat dari pertumbuhan nilai secara berkelanjutan.

Selain itu, nilai token sebaiknya dikaitkan dengan fundamental nyata seperti pendapatan proyek, bukan sekadar hype. Nilai tersebut juga perlu didistribusikan langsung kepada pemegang token, misalnya melalui skema bagi hasil.

Dengan pendekatan ini, kepemilikan token diposisikan sebagai partisipasi dalam pertumbuhan ekosistem, di mana semakin lama token dipegang, semakin besar kontribusi dan imbalannya.

Data menunjukkan bahwa peluncuran token kripto sepanjang 2025 sebagian besar tidak berhasil. Sekitar 85% proyek diperdagangkan di bawah valuasi saat TGE, atau dengan kata lain mengalami kerugian. Hanya sekitar 15,3% token yang mencatatkan keuntungan.

Moukhtarzade mengungkap sejumlah kesalahan utama yang sering terjadi. Salah satunya adalah overvaluasi, di mana proyek diluncurkan dengan FDV yang terlalu tinggi namun suplai token yang beredar terbatas. Hal ini menciptakan ketidaksesuaian antara valuasi privat dan kemampuan pasar publik untuk menyerapnya.

Selain itu, kepercayaan diri berlebihan dari pendiri proyek juga menjadi faktor. Banyak tim meluncurkan token di tengah kondisi pasar yang lemah atau bearish, sehingga permintaan sudah terbatas sejak awal.

Kesalahan lainnya adalah meremehkan tekanan jual saat TGE. Penerima airdrop, investor awal, hingga penyedia likuiditas cenderung langsung mengambil keuntungan, yang pada akhirnya menekan harga.

Tak sedikit proyek juga meluncurkan token terlalu dini, sebelum memiliki produk yang benar-benar sesuai pasar (product-market fit) atau pendapatan yang berkelanjutan. Akibatnya, token hanya menjadi pengganti daya tarik sementara, bukan pendukung pertumbuhan nyata proyek.